拉斯维加斯9888

Facebook刊行libra币成为最近几天互联网领域轰动的热点事务。面对一个新滋事物，各方反映各别：有崇拜乐观者以为此举将强势推出全新的世界钱币，也有冷眼不屑者以为这还只是一个打算，是支付宝、腾讯玩剩下的类似Q币的器材。

若何对待这一事务及其将来走向，是一个极度值得探求的问题。

拉斯维加斯9888金融学系副教授，王志诚以为，应从三个方面分析一个新滋事物的价值：是否解决问题，目前的环境前提是否适合，是否带来了一个全新领域的利用和赛路。

鄙人文，他从以上三方面别离探求了Facebook的libra，以及在执行过程中可能面对的一些问题。

要会商Facebook的发币，首先要看的是它是否代表或预示互联网将来的某种发展方向，是否真的如同白皮书中所说在构建互联网的金融基础设施。在一个经济体或社群内，金融的基础职能就是钱币的价值尺度和支付职能，目前中国的支付宝和微信在移动支付方面的确是做得很有功效。

站在全球的角度，金融在各经济体之间还有一个沉要的根基职能是汇兑。在一个经济体或社群内钱币是万物的价值尺度，而汇兑是经济体之间价值尺度的对照
；而Facebook的libra从目前构思上来看就是瞄着这个根基金融职能，想成立互联网系统的金融基础设施。

目前的国际钱币系统随着经济业务的飞速发展，以美元为基础的计价系统正受到发展中国度经济体量日益壮大的挑战，同时，随着信息技术的发展，数字经济在经济系统中的占比急剧提升，移动互联系统日益美满，火急必要有一个适应这两个经济发展新需要的新型国际钱币系统。

以比特币为代表的各类加密钱币和列国央行的数据钱币都是这条路路上的索求者。Facebook的libra正式为解决这一问题应运而生，其指标显然试图成立一个新的国际钱币系统。而在这一新的系统中，笔者以为发币的说法显然误会了Facebook的本意，钱币名称libra，中文“天秤座”中的“天秤”才是其本意，这也许才是扎克伯格筹备解决的问题。

人类社会从原始部落的网状社会，逐步演化为奴隶和君主专造的层级社会，再通过民主自由的人道解放和文化过程，目前实现的是共和联国的多方同盟结构社会。人类钻营个性化的将来发展方向是人人平等的新型网络社会。互联网固然只有短短的二十多年发展，也很快经历了类似人类社会数千年的文化过程，从初期的局域网到全球互联，利用领域的产业也从部门到全域的独角兽企业演化，最近几年更是在云平台的基础上，逐步从中心化的大集中转向散布式多中心的发展趋向。

随着区块链加密钱币——比特币的出现，个别价值和共识观点的引入，互联网在朝着去中心化，个别终端直接互联的真正网络化结构发展。从技术发展的角度，区块链为基础的比特币等加密数字钱币是最近些年试图颠覆传统钱币系统的新生力量，比特币等所代表的是一种全域共识，是一个齐全网状的社会结构
；但由于挖矿机造的过早染指，使得比特币走向了异化，集中度过高，违背了设计初衷所依赖的全网参加。

我感触比特币所代表的是将来的梦想社会，可能是一个还必要持久致力的指标，目前不论从技术还是社会组织结构来看，全域共识链离实用性都还有很大的距离。而同盟链所代表的信赖机造与目前人类社会的结构有很高的符合度，不论从技术还是社会组织结构都具备可适性，不论是国际巨头的JP.摩根，微软，还是国内的互联网巨头，都在推动同盟链的利用。

Facebook的libra也正是由此启程来打造自己的发币系统，为区块链技术的发展提供了利用的空间，将会极大地推动区块链有关钻研和技术的发展。Facebook的这个别系，有不少人理解为是一个发币行为，但我感触从目前的构架来看，齐全不是一个新型币种的刊行，而是一个世界钱币标尺系统的构建和转换。从社会环境前提和技术的可适性角度来看，Facebook的这个构架具备可行性。

互联网从前二十多年的飞速发展，给人类的生涯带来了极度巨大的影响，带来了人们生涯的诸多方便。但在发展的过程中，由于信息传输的低成本、易复造，和可篡改性，在信息安全和资产安全方面都存在巨大的隐患。

事物都有两面性，盛开互联的方便性必要有技术伎俩来补足其不利的一面，加密可朔源的区块链技术将是互联网规范、可持续发展的沉要技术拼图。Facebook的libra从构架基础就参与这一主题身分成立金融基础设施，是真正意思上对互联网发展新模式的引领，从金融基础设施上刷新互联网的利用基础。

目前区块链技术被大部门用在来钱最快的发币领域，这是过度的急功近利，让人们更多看到的是技术的负面。就像诺贝尔发现火药一样，最急功近利的利用是造作枪炮去占据别人的地皮，但火药的更有效利用场景应该是开山劈路。Facebook的这一利用批改了这一意识，把区块链技术作为构建金融的基础设施，成立国度之间，人与人之间的互信系统的工具，因而把它定位为一个打开新赛路的创新也说得从前。

从地球村的角度来看，目前已经存在世界钱币。将来随着技术的发展，互联网的深度染指，必要形成在整个地球全域通用的真正意思上的电子化世界共识型钱币。地球村的架构和生涯方式及思想方式，也必要有基于区块链的世界共识钱币逐步代替和取代目前的钱币系统。以一篮子钱币为基础，加上同盟链的数据化，从最基础的支付和汇兑起头动手成立世界钱币系统的Libra正好与前面几代世界钱币系统的切换方式类似。最早的黄金系统到美元计价系统，再到一篮子钱币系统，美元也是通过布雷顿丛林系统确定35美元兑一盎司黄金而代替登场，一篮子钱币同样是在现有汇率下与美元逐步对接。

面对目前这个重大的世界经济系统，世界钱币系统要齐全跳出原有钱币系统而硬切换的可行性是很低的，若是不是出现世界的大动荡根基就没有可能性。目前的Libra初看上去没有现实刊行钱币，更多的是在成立一个数据时期的钱币标尺，首先满足互联网数字钱币领域国际汇兑和跨国幼我之间的穿透性支付，随着系统的成立和美满，拥有很大的可能实现其世界新钱币系统的切换。若是可能成功成立并运行，作为一个互联网时期的数据系统世界钱币标尺还是值得等待的。

只管愿景很美好，由于目前还处于打算执行阶段，还有好多的技术和执行细节没有曝光，期待美满。在执行过程中可能存在列国有关律例的阻碍和列国之间数据
；ず鸵衷限度的诸多问题，还有同盟内部的运行和激励机造等问题都有待索求。一个好的初步是美联储已经认可，一篮子钱币重要成员国的阻力可能也不大
；而这个新系统短期看，受中伤比力大的发展中国度有关监管机构可能会有真正的阻力，但从持久看也是发展中国度加快发展措施，早日实现与世界同步的契机。

中国作为国际金融系统的一个追赶者，同时也是这个别系目前格局下的不利一方，接下来的应对措施很沉要。若是没有能力阻止，就必要变不利为有利
；在技术和部门市场我们已经具备很大的优势，我们须怀着盛开进建的心态，自动参加，借鉴所长，找准发力点，阐扬人丁大国和消费大国的优势，争取更多的自动权。

（本文首发于《21世纪经济报路》）

王志诚，现任拉斯维加斯9888金融系副教授，他曾任北京大学金融数学与金融工程钻研中心讲师。目前他的钻研领域重要在金融计量模型，风险治理和公司财政，教授的课程有金融功夫序列分析、金融计量经济学、金融风险治理和公司财政。他的学术钻研成就颁发在Journal of Econometrics，Journal of Banking & Finance，《治理世界》，《金融钻延追等国内表顶级期刊上。

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