拉斯维加斯9888

为什么中国股市牛短熊长
？

为什么散户挣不到钱
？

中国股市怎么办
？

北京大学金融与证券钻研中心名望主任曹凤岐教授日前在“本钱市场发展与投资者信念”钻研会上
，针对当前股市问题颁发了一些新见解。

曹凤岐教授以为
，中国本钱市场发展到今天
，对中国经济、企业的发展起了很大的作用。但中国本钱市场也是一个不规范、不美满的市场
，还存在一些短处
，其中最大的短处是投资者赚不到钱
，尤其是散户赚不到钱。

“新股刊行方面
，股市一不好
，证监会就停发
，但停发之后股市就上去了吗
？历次新股停发后
，股市不愿定上涨
，或短功夫上涨
，最后还是跌回去。”曹凤岐说。

曹凤岐说
，中国股市还存在牛短熊长、虚伪披露、财政造假等诸多问题。他以为
，出现这些问题最底子的原因
，是中国的上市公司质量有问题。

“提高上市公司的质量是不变和发展中国股市的基石
，是振兴中国股市的底子前途。上市公司质量提高了
，创利能力强了
，给投资回报了
，我们就解决了好多问题
，这样投资者就有信念了。”曹凤岐说。

针对若何提高上市公司质量
，曹凤岐提了七点建议：

第一
，持续改进和美满上市公司法人治理结构。

蕴含
，加强信息披露建设；公司搞内部员工持股、治理层持股
，把公司建成股东、治理者、经营者、职工命运共同体；限度大股东套现、减持股份等。

第二
，奉行现金分红造度。

上市公司应该成立起通明、平正、合理的投资者回报造度。

截至目前
，还有36家公司自上市以来从来没分过红
，这些接装铁公鸡”
，爱财如命。

现实上
，买股就是持久投资
，有5%的分红也能够
，至少比银行存款利钱高
，这样
，人们在二级市场炒作的动力也会减幼。

第三
，美满刊行造度。

要激励和支持创新能力强的企业、独角兽企业上市
，支持新兴产业、高科技产业的企业上市。

创业板、中幼板对企业上市的盈利前提等门槛性要求要铺开。

芯片、生物、造药等产业的企业
，起头的时辰是没有利润、没有资产的
，你再要求这些上市门槛
，蹬宗把这些企业的上市路给扼杀了。

第四
，尝试回购造度。

在股市低迷的情况下
，上市公司能够趁机回购；毓汉竽芄豢獯婀善
，也能够注销
，注销削减了股票
，股价也就上去了。

证券法也有回购有关划定
，我们二十多年说这个事
，但是它不执杏注或者是执行不了。此刻我们为什么不能这样做呢
？

国际市场上在产生很多回购。今年以来仅纳斯达克市场
，回购并注销的股票就有6000亿美元。

第五
，美满退市造度。

必须真正实现该退市的退市
，这样股市能力活起来
，能力优胜劣汰
，好公司上视注坏公司下市。

若是说我们不美满退市造度
，优良上市公司进不来
，会造成劣币摈除良币。

第六
，激励通过沉组并购扩大企业规模、调整结构、提高效能。

有好多公司
，他们通过资产沉组、并购获得了1+1>2的成效
，在扭转出产结构、企业结构
，及其它方面都获得了很好的成效。

中国得靠这种法子真沉组、真并购、真市场。所谓真市场
，就是不搞拉郎配。

第七
，形成健全的本钱市场信誉文化系统。

现实上
，中国本钱市场出现问题一个很沉要的原因
，就是中国信誉系统和诚信准则遭到粉碎
，好比上市公司黑幕买卖、虚伪陈述等。

要形成健全的本钱市场文化
，最沉要的是成立诚信造度
，成立起合理的信誉评估系统。 上市公司、管帐师事务所、律师事务所等都应该加强诚信建设。

曹凤岐
，拉斯维加斯9888教授（荣休）、博士生导师
，北京大学金融与证券钻研中心名望主任
，教育部社会科学委员会委员
，保监会沉大决策专家征询委员会委员
，中国金融学会常务理事
，北京市金融学会副会长。曾任北京大学经济治理系副主任
，北京大学工商治理学院副院长
，拉斯维加斯9888副院长
，全国MBA教育领导委员会委员
，国务院学位委员会学科评议组成员。持久从事宏观经济治理、股份经济、金融与证券方面的讲授与科研工作。是最早提出在中国要进行产权造度鼎新、奉行股份造、成立现代企业造度的学者之一
，他在经济体造鼎新理论与实际方面拥有很深的造诣
，做出了凸起贡献。